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新版《北京市养老服务专项规划》启动编制市规土委相关负责人介绍，按照市政府总规实施方案中关于编制公共服务设施专项规划、补充公共服务配套设施短板的有关要求，今年，市规土委会同有关部门共同启动了《北京市养老服务专项规划》编制工作，规划计划在资源摸底和市场发展现状及发展需求分析的基础上，落实各项新政策、新标准，明确北京市养老产业发展方向，进一步优化本市养老产业空间布局，提出养老产业发展的实施建议。

当然，上半年社会消费品零售总额偏软很重要的原因在于汽车消费低迷，是因为大家预判汽车关税7月1日会大幅下降，所以存在延迟支付。我国消费升级仍在进行中，像家政服务、学前教育服务等需求在增加，但这些在统计数据上没有体现，所以消费没有想象中那么弱。

Q4之后情况有所改变，一是原油等重要上游价格调整；二是政策改变了去产能和环保的“一刀切”，南华工业品指数11月环比调整在6%以上，经济量价调整合一，从微滞胀走向微衰退。后续PPI相当于要继续去走完被拖延了的调整周期。我们估计PPI（它背后的原材料和工业品）可能还有两个季度左右的下行，即2019年年中前后见底。

而对应到铝加工材的短期消费上，我们认为短期下游铝材的淡季符合季节性的规律，并没有出现超预期的淡，但是要说多好也没有。今年5月底是多个铝材价格淡季的开始，彼时电解铝价也开始步入了下跌通道中，整个6月均处在趋势性下行之中，直至7月3日一度探出4月份以来的阶段性底部13620后才逐步转入窄幅震荡。与此同时，铝型材、铝板、铝杆线、铝棒等加工材的价格也可以看到，6月下旬至7月上旬开始止跌走强。不过，铝棒加工费自7月中旬之后又开始回落，显示下游型材消费还是偏弱，但是铝型材、杆线及板的价格尚未看到回落。

和以往任何一轮经济周期一样，在稳增长的阶段，财政（基建）、货币（融资环境和利率）是两个抓手，这一点我们在前文已有探讨，包括会不会降息等。但2019年的政策不止是逆周期，我们做一个更广泛的探讨如下：2019年政策线索之一：内外均衡。估计2019年中国将进一步扩大进口，扩大市场对外资开放；同时以积极的减税降费等措施对冲这一过程可能带来的国内产业冲击。

二是“自主”去杠杆阶段（2003~2008年）。期间杠杆率下降了8.2个百分点。这段时间名义GDP高速增长（除了2003年），增速最低的年份也达到了16%，最高达到23%，名义GDP增速超过了货币和债务增速，实体经济杠杆率下降。这是全球经济大繁荣与中国经济上升周期相重合的阶段。相比于现阶段的“强制”去杠杆，2008年之前的去杠杆是一个“自主”的过程，也可以看做达里奥所谓的“漂亮去杠杆”，主要依赖分母扩张压低杠杆率的攀升速度，这是稳增长与稳杠杆动态平衡的最佳状态。但要做到这一点并不容易。实际情况往往是，一方面，经济潜在增速在下台阶；另一方面，货币扩张刺激增长的边际效应在递减，完全指望宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆不啻一种幻想。