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随着发行市场化的提高，地区财政与经济实力对于发行利率的决定作用越大。进一步，我们将所有样本按时间分为两个阶段，第一阶段包含2015-2016年，第二阶段包含2017年-2018年。之所以以2017年作为阶段划分的时间节点，是我们观察到2017年3月开始，地方债与国债的利差开始扩大并进入一个相对高位。我们认为这是随着地方债市场化发行程度提升的一个结果。为了验证这一点，我们首先给出一个命题，如果地方债的发行利率主要受行政干预而不是市场化定价，那么反应地方政府经济实力和财力的指标对于地方债发行利率的解释力度应当较弱甚至没有影响，而在市场化程度较高之后，这些因素对于地方债发行利率的影响会逐步放大。因此，我们将样本进行分阶段回归，如果我们的逻辑得到验证，那么第一阶段的回归系数应该不显著，第二阶段的回归系数应该显著，具体结果如下：

此次MLF到期后，央行没有采用9月9日时的逆回购对冲方式，而是像往常一样对MLF进行了续作。多位市场人士认为，MLF缩量操作在预期之中。联讯证券首席经济学家李奇霖表示，银行体系流动性已相对合理充裕，MLF的缩量续作能适度回笼资金，避免资金面过度宽松，符合央行稳健的货币政策基调。

虽然只有两位被告，但该案件案情庞大，不仅横跨了美国内部各大执法机构，包括FBI，美国缉毒局（DEA），美国邮政检验局（USPIS），美国海关和边境保护局（CBP），美国移民和海关执法局，国防部，金融犯罪执法网络（FinCEN）和司法部。还得到了六个国家的外部协作，包括法国当局、巴西联邦警察网络司、以色列国家警察局、荷兰国家警察局、德国联邦刑警，以及英国的执法当局。

五星假日连锁酒店同样选择了同美团合作。但李政向记者表示，其实在没有OTA的时候生意反而好做很多，那时候酒店也少，竞争起来没有现在这么累。责任编辑：李昂春节消费带动CPI环比回升专家称通胀水平温和可控来源：金融时报-中国金融新闻网作者：记者 张沛

新世相的玩法并不新鲜，跟此前刷爆朋友圈的荔枝微课、网易戏精课、三联周刊“中读悦听年卡”活动如出一辙，在运营圈已有一个专业名字，叫“知识付费裂变”，网上也有不少关于这类活动的方法论，比如一篇名为《网易课程刷屏，排名第一的分享者怎么分析》中就总结了知识付费的裂变公式：传播裂变力=分享效率x接收效率x分享接收一体度x环境易感度。

（3）发行方式：可以分为定向发行和公募发行，对于置换债而言，政府鼓励采用定向方式。定向承销，是指省级政府面向地方政府存量债务中特定债权人，采用簿记建档方式发行地方债，用以置换本地区地方政府相应的存量债务。值得注意的是，定向承销的地方债暂不可在银行间市场和交易所市场进行现券交易，可以通过试点商业银行柜台市场进行流通。由于置换债务中包含银行贷款等利息较高的债务，采用公开发行对于银行等债权人的利润损失较大。由于定向承销相对公开募集而言成本相对较高，因此针对部分利息较高置换债采用定向承销方式可一定程度上减少银行的利润损失。从目前地方政府发行方式的选择来看，公开发行仍是主要的方式，发行占比超过7成。未来随着地方政府债务发行不断市场化以及债务置换接近尾声，公募发行将占据越来越主要的位置。