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长期积累的诸多风险隐患必须加以化解，但要遵循规律，讲究方式方法，按照坚定、可控、有序、适度要求，在发展中逐步化解，坚决避免发生系统性、区域性风险。在当前经济下行压力加大的情况下，出台政策和工作举措要有利于稳预期、稳增长、调结构，防控风险要把握好节奏和力度，防止紧缩效应叠加放大，决不能让经济运行滑出合理区间。同时，也不能只顾眼前，采取损害长期发展的短期强刺激政策，产生新的风险隐患。

具体到各个基金类型来看，截止到2018年年底，股票型基金资产净值占比为5.71%，混合型基金资产净值占比为11.51%，债券型基金资金净值占比为18.92%，货币型基金资产净值占比为63.12%，权益类产品占比仍然在逐年下降。产品创新总结：

不过，CDR显然不仅仅是个股的回归那么简单。BATJ小米等巨头一边通过国内市场飞速发展，一边却让境外的投资者分享发展的红利，这未免有些不太合情理。证监会推出CDR，从更深层次说也是让全民共享改革发展红利的重要举措，几年翻了几倍甚至几十倍的股票，有必要让本土民众享受价值分成，某种程度上，这亦是普惠金融的体现。

在2017年以前，银行信贷负责解决一些“较为合意”（项目较为正规，风险较小）的融资需求，而“影子银行”则负责与银行合作解决对银行而言“没那么合意”（例如风险较高的地产融资）的融资需求。在融资需求高涨的背景下（社融增速高增期），后者的存在是必然的，这也使得2017年前中国的融资约束并不紧。这种融资可得性较高的情况也直观体现在投资走势里（基建增速在2017年后正式下了台阶）。随着监管的加强，“影子银行”逐渐被拆解，银行信贷承受的融资需求压力越来越大，融资需求对投资的约束也越来越强。

⑥ 22：15 美国1月工业产出月率⑦ 23：00 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值⑧ 次日02：00 美国至2月15日当周石油钻井总数【美元指数】美指97.20-30区间空 防守5美金 目标97 96.60【黄金】黄金1307-08区间多 保护5美金 目标1313 1316 1324

安信策略：仍在调整期 需要辩证看待A股的白马股本周市场出现的主要新现象是在周五白马股出现明显调整，而周期股近日持续上涨。我们认为白马股调整可能体现出年底机构风险偏好也开始趋于下降，对于白马股估值溢价也产生动摇，我们在本周周报回顾美国漂亮50历史，希望提供参考。而对周期股的反弹，我们认为具备逻辑，至少低估值高分红的周期行业龙头公司在未来一个阶段中具备相对收益。我们对整个市场的判断维持不变。短期来看，经济增长尚难言见底、通胀预期存在上行风险、股票市场供给增加、中美签署第一阶段协议时间尚不确定、当前盈利兑现并不充分等因素影响下，预计市场短期仍将以震荡下移态势为主。但这些对市场的制约因素目前看基本是阶段性的，我们对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期，从这个角度看，当前投资者只是需要等待时机。我们认为，当前阶段的配置需要立足防御，在兼顾景气之外，也要在今年表现滞后、估值较低的板块中寻找逻辑及验证。行业重点关注：家电、保险、地产、建筑、钢铁、建材等，主题建议关注自主可控、国企改革等。