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这也像过去几年，当一级市场资金充裕的情况下，投资人并不愿意将企业推到二级市场接受公允价值的检验，任由泡沫渐渐发酵，最后不得已上市就会出现估值倒挂的结果。而所谓的估值倒挂，也正是两种估值体系的对抗，甚至事实上，是对一级市场靠市场情绪和资本竞争来进行估值的一个讽刺。

操作策略：操作上，L1909/PP1909短线交易为主，回调后轻仓短线试多，设置好止损。不确定性风险：原油大跌；经济下行压力加大；下游需求持续疲弱，宏观突发事件。一、行情回顾3月前半月聚烯烃区间窄幅震荡，月中由于增值税下调较预期早，期价快速下挫，风险释放后，主力期价在新的区间再次维持窄幅震荡。截止3月29日，L1905与PP1905分别收于8365和8604元/吨，较前一个月分别下跌2.51%和0.61%。

六、结论公司分散而均匀的产品线将在未来几年持续兑现业绩，带来稳定增长。短期内医保控费对公司几大品种影响较大，有望在二季度利空出尽，恢复增长。但公司在创新研发方面缺乏前瞻性。在研pipeline进度偏慢，竞争激烈，预期估值较低。总体上公司是一家优秀的药企，虽然创新能力算不上业界顶尖，但是比大多数药企都要优秀得多，更何况未来几年的业绩确定性在同行中也是名列前茅。对于有着确定前景的个股，在越低的估值买入，收益就越高，风险也越低，丽珠在长期可能不是跑得最快的，但大概率会保持在靠前的梯队内。

公告披露，欧瑞博科技主要从事提供优质智能家居设备及系统业务。根据投资协议，宁波樾宸透过认购欧瑞博科技股权及收购其现有股权持有人股权，获得欧瑞博科技15%股权，总代价为1.2亿元。同时，美的置业间接全资附属公司佛山市顺德区美家智能科技管理服务有限公司与欧瑞博科技也将成立实体公司，该实体公司将由佛山美家智能及欧瑞博科技分别持有80%及20%权益，并将向欧瑞博科技的经销商提供售后管理支持与服务。

文章的主要论点是，加息的同时伴随缩表政策很不明智。虽然15个月前美联储就开启了削减资产负债表的行动，但在全球其他央行转向量化紧缩（QT）之前，美联储缩表的效果大部分被其他央行持续买债（QE）抵消掉了。不过在过去几个月里，全球央行开始集体从市场中收紧整体流动性了：

综上，我们将公司特点总结为四个字：稳扎稳打。1、销售费用占比偏高但即使公司增速确定，销售费用占比较高的隐忧依然存在，17年的销售费用为32.65亿，占17年的收入的38.27%，在大多数药企中偏高。公司目前有营销团队跟销售服务人员一万余人，庞大的销售团队使得公司产品的销售放量都非常快，但同时也说明了公司产品对销售能力的依赖性很强，拖累了公司的净利率。反观公司的研发费用只有5.75亿，研发费用收入比为6.75%，与销售费用占比相差较远。公司需要在发展模式上多花功夫，销售能力不是生物药企的护城河，优秀的药品创新能力才是。