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由此，我联想到一个问题：我们的权益基金长期可以为投资者带来非常丰厚的回报，但是为什么投资者感觉赚不到钱呢？我认为一个重要的原因与投资者频繁地进行时机选择有关。有人说，导致这一结果是因为投资资金的久期太短。我认为这里有两个久期：一个是心理久期，比方说某些高净值客户或者机构客户，实际上他们的投资久期可以比较长，但是他们的心理久期可能很短，会频繁地关注投资波动情况。过去我们都做开放式基金，近年来定期开放式基金开始流行，投资者的认购踊跃度居然比开放式还高，这个是值得思考的现象，开放式基金给投资者一个自由进出的选择权，而这相对于定期开放型基金居然没有额外增加价值？这个就是因为投资者的心理久期比较短，需要通过定期开放来进行约束。

（三）1993-2012年深化改革开放稳定高速发展邓小平南巡讲话及党的“十四大”召开，推动中国经济改革全面向社会主义市场经济体制转轨，新一轮经济快速增长期到来，北京加快转变经济发展方式，积极应对国际金融危机并巩固成果，扎实推进社会主义新农村建设。以加入世贸组织为契机，进一步扩大对外开放；以中关村自主创新建设为“试验田”，增强科技创新支撑引领作用，加速产业结构优化升级。全市经济持续高速增长，GDP年均增速达17.3%，劳动生产率大幅提升，10年间增长了约14倍，2012年达168582元/人。高速稳定的经济发展带动城乡居民收入快速增长，城乡居民收入年均增速分别为13.6%和11.7%。2003-2008年，全市居民人均可支配收入更是连续六年保持两位数高速增长，到2012年达36817元，是1992年的近16倍。

从80年代到本世纪初，黄金进入了持续近20年的熊市，同期债券价格则有不少上涨。上世纪70年代开始，美国通胀的意外上升推动了金价的上涨。但债券的表现则很不同。随着通胀的走高，债券收益率已经不足以抵消通胀，债券价格下跌。Koning指出，通胀走高，金价会随之被推高，但债券价格却会下降。

但是，昂贵的定价使得销售不及预期，可以从侧面印证。21世纪经济报道记者了解到，今年国庆节期间，距离新款iPhone发布还不到十天，在上海市、武汉市的多个经销商处，iPhoneXsMax256GB机型便降价近千元，跌破万元。而iPhoneXR的降价幅度更大，目前的售价已经跳水超过1500元。这是以往苹果在市场上绝不可能出现的现象，更不用说在最为风光时，苹果新款手机往往要加价数千元才能购得。

黄浩旻也是2017年才加入三生国健的。而翁志兵则是公司的老员工。翁志兵认定为核心技术人员的原因是专利发明人之一，发表两篇文章为公司核心学术期刊。《食品与生物技术学报》为核心期刊，但属于江南大学主办的专业性学术期刊，恰巧翁志兵读的就是江南大学博士。而《生物加工过程》则在业内都不出名吧？这两篇文章作为三生国健核心学术期刊论文之一会不会体现的水平太低？

责任编辑：赵慧芳原标题：国金基金张航：优选个股 看好医药消费和TMT板块□本报实习记者王宇露四季度以来，A股市场持续在2900点附近震荡。国金基金主动权益投资副总监、国金国鑫灵活配置基金经理张航近日在接受中国证券报记者采访时表示，在投资决策中将严格贯彻组合管理的理念，A股后市预计仍会呈现出震荡抬升的格局，投资方向将主要聚焦于医疗、消费和TMT（科技、媒体和通信）三个板块。